近日末日博士魯賓尼與商品大王羅杰斯在媒體隔空罵戰，前者認為美國若不及早退市，美滙套息交易勢將形成資產泡沫，言語間暗示金價泡沫正在出現。羅杰斯則認為金價沒有泡沫存在，未來 10年可升見 2000美元（下同），卻被魯賓尼稱為「廢話」。
筆者認為當前的金價強勢，不是純粹建立於美滙套息交易之上。在過去美滙偶然反彈時，金價卻仍屢創新高，升勢明顯跑在美滙之先，而且正蔓延至兌各主要貨幣。事實上，金價在過去一段長時間兌全球貨幣都持續攀升，因此毋須借助美滙套息交易概念來延續升勢。
儲 存黃金沒有利息收入，因此過去幾年美、歐央行借出大量黃金予各大投資機構，一方面可賺息，另方面變相鼓勵投行大量沽空黃金期貨來遏抑金價，並將所得資金投 放於其他資產市場，過程本身正正是一種套息交易。然而，金價近期明顯突破 1000元關後，央行及投行都忙於補倉，因此，黃金兌各大資產實際上已進入了恐慌性的「拆短倉潮」。
印度央行以平均價 1045元向 IMF買入其 400噸的一半沽金量，另一半料已落入包括中國在內的新興國家手上。中國及印度為文明古國，是最明白黃金內在價值的兩大民族，印度央行的 1045元買入價，料將成為金價的心理支持位。由於全球實金供應有限，因此其他央行或投資機構，未來將越來越難像印度般一次過大手增持實金，投資者勢將轉 為增持金礦及礦業股。筆者於本欄 10月 11日的文章中已表明，金價正展開新一輪升勢，飆升過後估計金價未來數星期將在 1065至 1125元區間整固，明年首季或之前料可升達 1250元，明年年底可望逼近 1600元。
| 明報 B09 | 創富理財 | 投資名人 | By 龍彩霞 | 2009-09-25 | |||||
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投資界有不少名人，大家熟悉的可能是巴菲特或彼得林治等，商品要數有「商品大王」之稱的羅傑斯（Jim Rogers）。袁彌明（Erica）話會參考羅傑斯的投資建議，認為投資大師會看到一般投資者未有留意到的因素，但跟投資大師投資，也要找一個適合自己的投資理念，好像投資者短炒，便不宜跟巴菲特，因為他持股長達多年。 袁彌明日常主要炒金、油、外幣及期指，所以對羅傑斯發表投資見解較為留意。當然自己也要研究，炒金時，也會留意美元及息口走勢，買賣期指更會留意美股期貨及A 股市場，因為港股很受其他市場影響，掌握更多其他市場走勢變化，對炒期指致勝機會更高。 準時上網睇市訪問不忘落盤袁彌明予人的觀感是「小辣椒」，放在她的投資上確十分貼切，在訪問當天她準時在兩點半開電腦，不是無聊上網，而是看港股下午開市情况。她一邊接受訪問，一邊不忘落盤，便可見她對自己投資組合非常「上心」。 她坦言： 「現時存款息率低得要命，你不投資怎抗通脹，如果你有錢可以買樓，但資金有限一定是投資股票，以爭取回報。」袁彌明在 美國修讀經濟，對經濟有一定認識，她說投資不可以純看經濟數據，全球一體化，好像港股除受美股影響，也很受內地股市影響。她會看美國道指期貨及歐洲市况， 還有日經指數，內地股市，甚至美元的走勢也會留意。她會將所有需要看的資料放在一起，研究各國指數及貨幣與期指相關性。 看淡美元看好復蘇買期金期油她在金價每盎司1015 美元時買入期金，預計金價會升至1021 美元（見表2）。主要是因為看淡美元，「美國政府不斷印銀紙，美元必弱，到時加上通脹，黃金還有排升。近期也在每桶64 美元買入期油，主要看經濟好了，油價自然需求大，你看中國有13 億人口，經濟發展那麼快，對油需求自然上升，我都看好油。」不過，有時候也會看錯市，袁彌明會 認輸，入市時便定下止蝕位。雖然，有時候做生意或者做主持，難以每分鐘留意市况走勢，只要定下止蝕位及止賺位，便可以切實執行。平日在港股開市及上午交易 時段盡量也會留意走勢，可以進行即日買賣。近期她留意A 股及H 股的差價，若兩者溢價拉闊及收窄，也會對市况有啟示。
了解大勢留意國際新聞 她坦言，投資一定要清楚投資大勢，財經新聞必須留意，還應留意國際新聞，她表示，有時候政治局勢會對經濟有影響，不得不留意。 如果看好股市前景，可趁調整時分段吸納，好像她看好港股，若出現調整，便可每隔100 點便吸納一張期指，只要不買即月期指，便可避開要被迫平倉的風險。 | ||||||
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