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曾一度引起環球恐慌的杜拜債務危機，隨着杜拜正着手與銀行商討重組債務，以及阿布扎比表態作出「有限度」拯救 後，全球股市瞬即反彈，恒指從 11月 27日的 21134大幅反彈。雖然執筆時恒指出現調整，但上周五收市時仍處於 22498水平。對本港投資者而言，杜拜危機可謂來也匆匆，去也匆匆。
雖然危機暫時過去，但筆者卻認為投資者不宜就此忽視杜拜危機當中所蘊含的啟示──環球經濟仍未穩定，距各央行退市之日尚遠。
美元弱勢難扭轉
筆者認為，目前環球股市雖然自 3月左右大幅上漲，但卻絕非因為經濟全面復蘇所致。事實上，現時股市欣欣向榮的情況，很大程度是基於各央行推行寬鬆貨幣政策，聯手印鈔所衍生出來。
日本央行最近更向市場注資達 10萬億日圓，試圖刺激經濟。在目前尚未穩定的經濟情況下，相信各央行絕對不會過早退市。
觀察所得，過往每次有危機出現時，資金都會流入美元避險，而美元近日也出現了反彈。不過，如果投資者因此以為美元會擺脫弱勢，筆者恐怕積弱的美元將會叫大家失望。
一 直有留意本欄的讀者，都應該知道筆者早已看淡美元，並認為美國在高負債、高財赤、高失業及高破產率這「四高」情況下，未來 10年甚至這一代，美國都將會無法成功減債。加上各國央行大肆印鈔，相信過去曾被用作貨幣的黃金，將會重拾其「金錢本色」。最近，黃金的升勢更已由美元蔓 延至多國貨幣，包括日圓、歐元甚至澳元，加上早前印度及斯里蘭卡央行雙雙增持黃金，單以技術分析而認為金價過高者，只會坐失投資黃金的良機。
下季見 1350美元
筆者認為，各國央行（特別是新興市場的 央行）將會紛紛增持黃金。黃金的強勢不但無法扭轉，更會越走越強。筆者早前曾認為 2010年底前，金價可見每盎斯 1600美元（詳情請翻閱 11月 22日之評論）。不過，在目前金價的強勁勢頭下，筆者認為在明年第一季末左右，金價就有機會上升至 1350美元；而 1600美元的目標價，不用待至明年底，相信在明年第三季末之前就有可能達到了。
為了迎接「黃金時代」的降臨，筆者早已不斷增持黃金，奉勸各位讀者也應及早準備，切勿只作壁上觀而令他朝懊悔不已。
富邦銀行（香港）第一副總裁兼投資策略及研究部主管 潘國光
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